第五章投资项目资本预算本章节，是一个出大题的必考点，希望同学们好好学习，理解透这一章节接下来就是本章节需要掌握的知识点一、独立项目的评价方法（选择题、问答题都会考）二、互斥项目的评价方法（选择题考点密集区）三、新建项目现金流的确定（问答题考点密集区）四、新建项目现金流的确定（问答题考点密集区）五、固定资产更新项目现金流量的确定（问答题考点密集区）六、投资项目折现率的估计七、投资项目的敏感分析本章节，可能比较的抽象，需要更加具体的例题才能更加体会，可能大家看的时候会很枯燥，但是学习就是一个枯燥的过程，希望大家可以在这个漫长的考证岁月里面慢慢的蜕变由于本章节的内容比较多，作者会分好几期更新，等更新完以后会做一个第五章节的知识点汇总一、独立项目的评价方法（选择题、问答题都会考）（一）基本方法（二）辅助方法（一）基本方法1、基本概念独立项目：是相容性投资，各投资项目之间互不关联、互不影响，可以同时并存。互斥项目：是非相容性投资，各投资项目之间相互关联、相互替代，不能同时并存。1、涉及方法计算指标净现值(NPV)现值指数（PI)内含报酬率(IRR）计算公式未来现金流入的现值－未来现金流出的现值未来现金流量总现值÷原始投资额现值使投资项目净现值为零的折现率。决策原则NPV0PI1IRR资本成本指标性质绝对指标相对指标指标反映的收益特征投资效益投资效率是否反映项目投资报酬率否是是否受设定折现率的影响是否做一个简单的小题来检验一下吧1、若净现值为负数，表明该投资项目（）。A.各年利润小于0，不可行B.它的投资报酬率小于0，不可行C.它的投资报酬率没有达到预定的折现率，不可行D.它的投资报酬率超过了预定的折现率，不可行答案在文章末尾处，此处先不公布2、已知某投资项目的原始投资额现值为万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（）。A.0.25B.0.75C.1.05D.1.25答案在文章末尾处，此处先不公布（二）辅助方法计算指标回收期会计报酬率静态回收期动态回收期公式累计各年净现金流量=0，求年限。累计各年净现金流量折现值=0，求年限。会计报酬率=年平均净利润÷原始投资额会计报酬率=年平均净利润÷平均资本占用平均资本占用=（原始投资额+投资净残值）/2优点可以大体上衡量项目的流动性和风险①方法简单，易于理解；②数据容易取得；③考虑了整个项目寿命期的全部利润缺点①静态回收期法忽视了时间价值②都没有考虑回收期以后的现金流，不能衡量盈利性③促使公司接受短期项目，放弃有战略意义的长期项目忽视了现金流量，忽视了折旧对现金流的影响；忽视了净利润的时间分布影响做一个简单的小题来检验一下吧下列关于投资项目评估方法的表述中，正确的有（）（多选）A.现值指数法克服了净现值法不能直接比较投资额不同的项目的局限性，它在数值上等于投资项目的净现值除以初始投资额B.动态回收期法克服了静态回收期法不考虑货币时间价值的缺点，但是仍然不能衡量项目的盈利性C.内含报酬率是项目本身的投资报酬率，不随投资项目预期现金流的变化而变化D.内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣（年）甲公司拟在华东地区建立一家专卖店，经营期限6年，资本成本8%。假设该投资的初始现金流量发生在期初，营业现金流量均发生在投产后各年末。该投资现值指数小于1，下列关于该投资的说法中，正确的有（）（多选）A.内含报酬率小于8%B.折现回收期小于6年C.会计报酬率小于8%D.净现值小于0答案：1、.C。解析：净现值为负数，即表明该投资项目的报酬率小于预定的折现率，方案不可行。但并不表明该方案一定为亏损项目或投资报酬率小于0。2、D。解析：现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值=（+25）/=1.25。3、BD。解析：现值指数是未来现金流入现值与现金流出现值的比率，它不等于净现值除以初始投资额，所以选项A不正确；内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的的折现率，可见它是根据现金流量计算的，所以它的大小会随着现金流量的变化而变化。所以，选项C不正确。4、AD。解析：解析：该项目现值指数小于1，则项目的净现值小于0，内含报酬率小于资本成本8%。折现回收期大于经营期限6年，根据题目，无法判断会计报酬率和资本成本的关系。预览时标签不可点收录于话题#个上一篇下一篇
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