来源：格隆汇
这并非全美在线第一次涉足资本市场。
作者
贝蒂
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一直以来，注会被认为是财会领域的黄金职业，同时作为“中国最难考证书之一”，注册会计师考试也是名不虚传。
近日，注册会计师、基金从业人员资格证的考试服务商也吹响了进军A股的号角。
证监会信息披露，11月3日，国内人才测评服务机构全美在线（ATA）递交了更新后的A股IPO招股说明书，拟在上交所上市。招股书显示，全美在线本次拟公开发行股票数量不超过18,,股，同时不少于本次发行后的股份总数的25%。
其实，这并非全美在线第一次涉足资本市场。
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赴美上市十年遇冷转战A股
ATA全美在线成立于年，总部位于北京，是中国智能化考试测评服务的创始者，为中国以及全球政府机构、行业协会、企业和考生提供专业的考试测评和在线学习服务。
但全美在线于资本市场的表现却很平淡。
全美在线（ATA）董事长兼CEO马肖风曾这样评价自己的公司：我们在美国上市后的几年，是我们根本没有作为的几年。
自年成立以来，全美在线累计为金融、财税、能源、交通等多个行业提供了人才测评服务。金融、财税为最早开始涉足的行业，也是目前业务量最大的领域。
年，在国内教育企业赴美IPO浪潮之下，ATA在美国纳斯达克挂牌上市，共发行4,,份ADS，代表9,,股普通股，每份ADS发行价为9.50美元，合计融资额为46,,.00美元。
但是上市近十年间，ATAI股价长期低于发行价，甚至一度跌至不足一美元，市值不抵账面现金，业绩平平，股价低迷，并未给投资带来更多收益。何况中概股在国外资本市场上一向有被低估的可能性。
图：ATA上市十年来股价走势
年底，在美国上市的AtaInc.（NASDAQ:ATAI，简称ata）宣布完成与ATA（全美在线）的出售交割。这也意味着ATA（全美在线）与ata已成为两家独立运营的公司，有着不同的业务体系重点和战略布局。去年，ATA（全美在线）携同高瓴资本、鼎晖投资以2亿美元将ATA（全美在线）从美国上市公司ata手中买回来，此次交割了ata90%的业务。
根据全美在线（ATA）董事长兼CEO马肖风的构思，ATA一分为二，大写的ATA，主攻考试测评，在国内上市；在主体业务全美在线剥离之后，纳斯达克上市公司ATA大写变小写，彻底转型海外游学。
年12月，全美在线正式挂牌新三板，简称为全美在线，证券代码，但在新三板挂牌期间全美在线并未进行股权融资，年10月终止挂牌。
年12月23日，中文在线（.SZ）突击入股，以1.1亿元收购全美在线（北京）教育科技股份有限公司8%的股权。
招股书显示，目前全美在线实际控制人为马肖风，其第一大股东为全美教育，持股34.51%；其次为立鸿华盈持股18%；新视野持股12.49%；启馨合伙持股9.40%；中文在线为第五大股东，持股8%；而新元教育为第六大股东，持股7.50%。
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陷入增收不增利的怪圈
全美在线所在行业为人力资源服务业中的人才测评服务行业，而考试测评是人才测评的主要方法。
根据《年国民经济和社会发展统计公报》，年末中国大陆0-59岁人口数量达到11.46亿人，占总人口数达到82.1%。按照考试测评主办方及考试目的不同，可以将中国考试测评市场分为学历考试、资格认证考试测评和人力资源选聘考试测评三大市场，全美在线的业务主要涉及后两大市场。
根据财政部、中注协和税务师协会公布的数据，年，注会考试专业阶段考试的报名人数高达.3万余人，比年增长20.19%；全国税务师职业资格考试报考人数33.6万余人，比年报名人数增长48.67%；全国会计专业技术初级资格考试报考人数达到.6万人，比年报名人数增长.18%，市场规模不断扩大。
市场看起来是一片蓝海，但全美在线的成绩单却实在很难拿出手。
财务数据显示，全美在线年-年及年前6月分别实现营收4.69亿元、5.22亿元、6.03亿元和1.66亿元；对应的归属于母公司股东的净利润分别为1.13亿元、1.14亿元、.34万元和-.53万元。
报告期各期，全美在线年、年、年及年1-6月的综合毛利率分别为49.71%、47.54%、44.45%及36.33%，呈逐年下滑趋势。
全美在线坦言，若公司未来不能采取有效措施控制项目实施成本，将可能导致公司综合毛利率水平进一步下降，从而可能对公司盈利能力产生较大影响。
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